Quantitative Investment Strategies in LatAm Equity Markets: Challenging the Efficient Market Hypothesis (EMH) = Estrategias de Inversión Cuantitativas en los Mercados Accionarios de Latinoamérica: Desafiando la Hipótesis de Mercados Eficientes (HME)
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- Año de publicación 2019
- Idioma Inglés
- Descripción
- Using LatAm data from 2000 to 2018, this research investigates asset pricing anomalies that have been found to generate outperformance globally. Specifically, we examine the Value, the Momentum, the Low Volatility, and the Quality anomaly in Brazil, Mexico, Chile, Peru, and Colombia. All anomalies are found to be profitable, but Value and Momentum are the strongest in these markets. Alternative definitions for the effects generate higher expected returns and lower standard deviations than the traditional ones. The performance of single-factor portfolios can be enhanced by combining two or more anomalies simultaneously, and the portfolio blending approach is the best method to multi-factor portfolio construction. We find that a dynamic asset allocation strategy, leveraged by the concept of Absolute Momentum, can significantly improve the Sharpe ratio of multi-factor portfolios and reduces the exposure to extremely adverse events. It also makes the distribution of monthly returns to be positively skewed. Finally, we show that single- and multi-factor portfolios may have long periods of bad performance, while a dynamic asset allocation strategy to multi-factor portfolios performs well in all business cycles. Resumen: Usando información de Latinoamérica desde el 2000 hasta el 2018, este estudio investiga anomalías que han generado retornos superiores a nivel global. Especialmente, se examina las anomalías de Valor, Momento, Baja Volatilidad, y Calidad en Brasil, México, Chile, Perú, y Colombia. Se encontró que todas las anomalías son rentables pero Valor y Momento son las más fuertes en estos mercados. Definiciones alternativas para cada efecto generan retornos esperados más altos y una menor desviación estándar que las definiciones tradicionales. El rendimiento de portafolios de un único factor se puede mejorar combinando dos ó más anomalías de forma simultánea, y la metodología de combinación por portafolios es el mejor enfoque para crear portfolios multifactoriales. Se encontró que una estrategia dinámica de asignación de activos, apalancada por el concepto de Momento Absoluto, puede significativamente mejorar la razón de Sharpe de los portafolios multifactoriales y reducir la exposición a eventos extremos adversos. Esta estrategia también hace que los retornos estén positivamente sesgados. Finalmente, se demostró que los portafolios de un único factor y multifactoriales pueden tener largos periodos de malos rendimientos, mientras que una estrategia de asignación de activos dinámica se comporta bien en todos los ciclos económicos.
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Citación recomendada (normas APA)
- Nicolás Garavito Escribano, "Quantitative Investment Strategies in LatAm Equity Markets: Challenging the Efficient Market Hypothesis (EMH) = Estrategias de Inversión Cuantitativas en los Mercados Accionarios de Latinoamérica: Desafiando la Hipótesis de Mercados Eficientes (HME)", América Latina:-, 2019. Consultado en línea en la Biblioteca Digital de Bogotá (https://www.bibliotecadigitaldebogota.gov.co/resources/3711151/), el día 2025-01-13.
