En los últimos años, los físicos han realizado una importante contribución a la construcción de un tipo de modelo basado en agentes que trata de reproducir el comportamiento del mercado financiero mediante simulaciones por ordenador. Este modelo, denominado Juego de Minorías, consiste en un grupo de agentes que acuden al mercado para comprar o vender activos. Toman decisiones basadas en estrategias y, a través de ellas, los agentes establecen un intrincado juego de competencia y coordinación para la distribución de la riqueza. El modelo ha mostrado resultados muy ricos y sorprendentes, tanto en lo que se refiere a la dinámica del sistema como a su capacidad para reproducir características estadísticas y de comportamiento del mercado financiero. Este artículo presenta la estructura y dinámica del Juego Minoritario, así como recientes aportaciones relacionadas con el llamado Gran Juego Minoritario Canónico, que es un modelo más ajustado a las características del mercado financiero y reproduce las regularidades estadísticas de los precios de los activos denominadas hechos estilizados.1. INTRODUCCIÓN​El mercado financiero es un elemento clave en el desarrollo de una nación. A través de él se pueden financiar proyectos a largo plazo que benefician a empresas y trabajadores. Aunque desempeña un papel central en el desarrollo económico de los países, también es el escenario en el que se han manifestado las crisis que recientemente han llevado a muchos países a la recesión. Comprender los mecanismos que rigen la dinámica del mercado financiero es un reto importante. Aún no se conocen teorías o modelos capaces de predecir estas crisis o prevenirlas, lo que hace de éste un tema de investigación fascinante y, al mismo tiempo, un reto para la ciencia moderna.El primer modelo para el mercado financiero procede de Bachelier en 1900 (SCHACHERMAYER; TEICHMANN, 2008). Se trata básicamente de un modelo estocástico que produce series de precios como un paseo aleatorio, cuya función de distribución de precios es una Normal. Setenta años más tarde, Black y Scholes, beneficiándose de los desarrollos anteriores en la teoría de ecuaciones diferenciales estocásticas, realizados principalmente por Itô (1951), propusieron un modelo similar, pero la hipótesis ahora es que el logaritmo del precio está descrito por una distribución Normal (BLACK; SHOLES, 1973). Con esta hipótesis, desarrollaron un método ampliamente utilizado para describir la evolución de los precios de los activos y que les permitió derivar una expresión para la fijación de precios de los derivados. Aunque la hipótesis de normalidad es incorrecta, el método de Black y Scholes tiene un valor innegable, ya que supuso un gran avance en la construcción y fundamentación de la teoría financiera de los mercados de futuros.

Este estudio propone un análisis comparativo de diez modelos de volatilidad para el cálculo del Valor en Riesgo (VaR) de la cartera teórica del Ibovespa, considerando la presencia de memoria larga en la serie temporal de sus rendimientos diarios. Para ello, se utilizaron datos del período comprendido entre el 4 de enero de 2000 y el 28 de diciembre de 2007. Los resultados mostraron que los modelos que capturan el efecto de la memoria larga en la volatilidad condicional de los rendimientos del Ibovespa, especialmente el medido por el modelo FIGARCH (1,d,1), son los que mejor se comportan para el cálculo del Valor en Riesgo, en comparación con algunos modelos tradicionales, como el Riskmetrics.1. INTRODUCCIÓN​En la segunda mitad de 2008, el mundo vivió una época turbulenta en el mercado financiero internacional. Lo que sólo era una posibilidad de crisis se convirtió en un fenómeno real. Más de diez años después del desastre del Barings Bank en 1995, las grandes corporaciones financieras de todo el mundo se vieron sumidas en el caos con esta crisis. Los problemas con los préstamos inmobiliarios a familias de bajos ingresos, el llamado mercado subprime, hicieron que grandes instituciones como Merrill Lynch, Lehman Brothers, Citibank, UBS y AIG perdieran decenas de miles de millones de dólares en pocos meses.Las grandes catástrofes financieras suelen producirse por falta de una supervisión adecuada de las operaciones financieras. En tales escenarios, la gestión de riesgos cobra fuerza en las instituciones financieras y el establecimiento de mecanismos de protección y gestión se convierte no sólo en un arma importante contra las fluctuaciones de los precios de los activos invertidos, sino también en una herramienta de análisis de las inversiones. Así, la utilización de técnicas que evalúen y midan todas las fuentes de riesgo de una cartera de inversión permite al gestor mantener un mayor control sobre dónde invertir sus fondos, dado un riesgo previamente deseado. Un buen gestor de riesgos no es el que elimina todos los riesgos, sino el que dispone de los recursos necesarios para gestionarlos de forma racional y eficaz.El grupo J. P. Morgan fue el primero en desarrollar herramientas de gestión del riesgo. En 1994 lanzó el modelo Riskmetrics para medir el riesgo de mercado de una inversión. Best (1998) conceitua o risco de mercado como o risco de perda resultante de uma variação do valor dos bens transacionáveis. Best (1998) conceptualiza el riesgo de mercado como el riesgo de pérdida resultante de una variación en el valor de los bienes comerciables. ​

La gestión de la demanda es un tema emergente en la gestión de la cadena de suministro. Se centra en una integración rápida y adecuada de las necesidades de los proveedores para equilibrar y alinear estratégicamente la demanda con la capacidad operativa en la cadena de suministro. La alineación de la demanda en la cadena de suministro puede plantear algunos problemas que den lugar a un servicio ineficaz al cliente, una escasa rotación de existencias y una elevada tasa de obsolescencia agravada por la gran diversidad de productos. El objetivo de este estudio era desarrollar un marco para la gestión de la demanda en la cadena de suministro de productos de alimentación teniendo en cuenta la relación diádica entre el proveedor y el mayorista. Para ello, se realizó un estudio de caso en la empresa mayorista Martins y nueve de sus proveedores. La investigación reveló que el proceso de implantación de la gestión de la demanda puede dividirse en tres fases: 1) alineación conjunta de las políticas estratégicas, 2) formulación del plan de negocio, y 3) aplicación y seguimiento del plan de negocio. Además, este proceso consta de tres elementos: implicación de la alta dirección, interacciones inter e intraempresariales y beneficios de la gestión de la demanda. Los beneficios incluyen el aumento de la rentabilidad mediante la mejora de la eficiencia y la eficacia, así como el intercambio de conocimientos y el aprendizaje.1. INTRODUCCIÓN​ a gestión de la demanda es un tema emergente en el ámbito de la gestión de la cadena de suministro. El objetivo de la gestión de la demanda es integrar rápida y adecuadamente las necesidades del mercado hacia los proveedores, con el fin de equilibrar y alinear estratégicamente la demanda con la capacidad operativa a lo largo de la cadena de suministro. Algunos autores subrayan la necesidad de investigar la gestión de la demanda (ADEBANJO, 2009; KAIPIA; KORHONEN; HARTIALA, 2006; SIMATUPANG; SRIDHARAN, 2002; TAYLOR, 2006; TAYLOR; FEARNE, 2006) tras comprobar, a través de investigaciones empíricas, que la falta de alineación entre la oferta y la demanda era un problema crónico y costoso en varias cadenas de suministro, con pérdidas por desperdicios, falta o exceso de existencias y bajos márgenes de beneficio. Así pues, la satisfacción de las necesidades de los consumidores debe sincronizarse a lo largo de toda la cadena de suministro.

El proceso de presupuestación de capital implica el análisis y la selección de proyectos comprometidos a largo plazo. Estas decisiones de inversión se toman tradicionalmente mediante la aplicación simultánea de diversas técnicas financieras que utilizan el flujo de caja descontado, como el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR). A pesar de la larga y amplia difusión de estas técnicas, existen importantes problemas de incoherencia, especialmente en funciones monocriterio y proyectos mutuamente excluyentes. Cuando se trata de decisiones financieras, parece ilusorio abordar la optimización sin tener en cuenta múltiples objetivos y atributos. El objetivo de este trabajo es presentar un modelo matemático que permita la selección multicriterio de proyectos de inversión sometidos a diversos indicadores financieros; el modelo matemático incorpora una nueva medida de riesgo (GAFT). Se probaron 45 proyectos y los resultados muestran que el modelo propuesto es una herramienta práctica y prometedora para la toma de decisiones.1. INTRODUCCIÓN​El análisis de las propuestas de presupuestos de capital o proyectos de inversión es una tarea crucial que llevan a cabo las empresas para lograr el crecimiento o mantener la supervivencia en los mercados en los que operan. A lo largo del tiempo, se han desarrollado diversas técnicas de análisis para apoyar las decisiones relacionadas con la selección, priorización y asignación de recursos limitados a los proyectos.Es frecuente, sobre todo en las grandes empresas, que los proyectos de inversión compitan entre sí por la asignación de los limitados recursos disponibles para ello. En este contexto, corresponde a los gestores seleccionar, entre las distintas alternativas presentadas, las que compondrán la cartera de proyectos para el periodo analizado. En la práctica, el racionamiento de capital es impuesto por las empresas para evitar niveles innecesarios y excesivos de nuevas financiaciones.La Companhia Vale do Rio Doce anunció veintiún proyectos, seleccionados en 2010, con un presupuesto de 6.900 millones de dólares, divididos en minerales ferrosos, minerales no ferrosos, logística, carbón y energía (COMPANHIA..., 2011a). El presupuesto de capital representó casi el 40% del beneficio neto de la empresa en 2010 (COMPANHIA..., 2011b). Estas cifras dan una idea de la magnitud y la importancia de esta cuestión para la gestión empresarial.

Gran parte de la base conceptual sobre la medición del rendimiento en las empresas industriales se ha construido desde una perspectiva interna, es decir, de empresas tratadas individualmente. Con la llegada y expansión del concepto de gestión de la cadena de suministro, ha crecido la demanda de una revisión de los sistemas de conocimiento y medición a la luz de la cadena en su conjunto. A su vez, la introducción de nuevos acuerdos de producción en la industria del automóvil, como los condominios industriales, ha estimulado el desarrollo de nuevos patrones de relación en las cadenas de suministro, trayendo consigo nuevas formas de llevar a cabo la gestión del rendimiento entre empresas. En este contexto, el principal objetivo de la investigación fue identificar la ocurrencia y analizar las principales características de la medición del desempeño en una cadena de suministro representativa de la industria automotriz brasileña, que utiliza un sistema de montaje en condominio industrial. La investigación tuvo carácter exploratorio y descriptivo, y la recolección de datos se realizó principalmente por medio de entrevistas (siguiendo un cuestionario semiestructurado) con ejecutivos involucrados con el tema de estudio en las empresas referidas. Como principal resultado, la investigación no identificó la ocurrencia de un único sistema de medición de desempeño en la cadena de abastecimiento estudiada. Lo que se constató es que el sistema interno de medición de desempeño del fabricante de automóviles se despliega en sentido ascendente y descendente, con claras implicaciones para los sistemas de medición de desempeño de los cuatro proveedores y del concesionario estudiados. De los indicadores de rendimiento de las empresas se desprende que las medidas ascendentes están muy orientadas a los aspectos operativos relacionados con la calidad, la producción y el rendimiento de las entregas y las medidas descendentes tienen un carácter más estratégico y de marketing. Asimismo, la medición del rendimiento en la cadena tiende a ser más intensa en las relaciones de mayor colaboración.1.INTRODUCCIÓN​Las recientes transformaciones y el gran crecimiento del sector automovilístico brasileño abren un vasto campo de investigación sobre la gestión de la cadena de suministro y las medidas de rendimiento. El gran número de fusiones, adquisiciones, coproducciones, condominios, alianzas estratégicas, contratos a largo plazo y empresas conjuntas muestran la naturaleza dinámica y compleja de la estructura competitiva y cooperativa del sector.

La consideración de rutas intermodales puede resultar ventajosa en varias situaciones, como en el caso del flujo de productos agrícolas destinados a la exportación. Sin embargo, la posibilidad de reducir los costes logísticos está condicionada a la existencia de instalaciones que permitan el transbordo de la carga y la integración entre los modos disponibles. En este contexto, se propone un modelo de flujos y localización de terminales intermodales, con el objetivo de apoyar las decisiones de inversión en infraestructuras y encaminamiento en la red. El modelo guarda una estrecha relación con los problemas p-medianos, que se sabe que son NP-difíciles. Se consideran múltiples niveles, donde cada nivel corresponde al flujo entre dos terminales, y una estructura dispersa para la representación de la red. Las pruebas realizadas con una red de exportación de soja basada en datos secundarios se utilizaron para verificar la coherencia e ilustrar el potencial de análisis del modelo, mientras que instancias generadas aleatoriamente sirvieron para evaluar su rendimiento computacional utilizando dos programas informáticos de optimización.1. INTRODUCCIÓN​En muchas situaciones, los puntos de producción y consumo de una cadena de suministro están muy dispersos geográficamente, lo que obliga a transportar los productos a grandes distancias. En estos casos, el control de los costes de transporte puede ser fundamental para la rentabilidad de las empresas (KERBACHE; SMITH, 2004). La soja, por ejemplo, es uno de los principales productos agrícolas producidos y exportados por Brasil, representando aproximadamente el 44% del volumen total de granos (ASSOCIAÇÃO..., 2009). Desde el Medio Oeste, que es la región de mayor producción, la soja recorre grandes distancias para llegar a los principales puertos del Sudeste y del Sur. Como resultado, los costes de transporte representan alrededor del 25% del total e influyen directamente en el precio del producto en el mercado internacional.En este caso, la intermodalidad es una alternativa para hacer más económico el transporte de la soja. Sin embargo, hay que tener en cuenta que el funcionamiento eficaz del transporte de mercancías utilizando más de un modo depende no sólo de la disponibilidad de los propios modos, sino también de la existencia de estructuras de apoyo, como terminales intermodales. De lo contrario, el transporte intermodal puede resultar menos rentable, más lento y menos fiable que el transporte por carretera (KONINGS, 1996).

Con una competencia cada vez más feroz en el escenario mundial, para que las empresas sean competitivas es necesario conocer y comprender los cambios que se producen en un entorno globalizado. Este entorno no sólo se limita al entorno externo, sino también al entorno interno de la organización. Las empresas deben definir claramente sus estrategias de información para poder buscar una mejor posición en el mercado. Este trabajo presenta los resultados de un estudio exploratorio sobre la gestión estratégica de la información aplicada a la industria del mueble en la región de Bento Gonçalves, en el Estado de Rio Grande do Sul. Los resultados obtenidos identifican las características de las empresas en cuanto a la recogida, difusión y sistematización de la información y presentan cómo se están utilizando la gestión del conocimiento y la inteligencia competitiva.1. INTRODUCCIÓN​Vivemos hoje em uma economia sem fronteiras que impõe cenários versáteis, exigindo que as organizações conheçam bem o ambiente no qual estão inseridas para fazer frente às ameaças e oportunidades que surgem.Atualmente, para que as empresas tornem-se competitivas, há a necessidade de conhecimento e de entendimento das mudanças que ocorrem em um ambiente globalizado. Os mercados até então denominados "tradicionais" sofrem rápidas alterações, tornando-se altamente competitivos. A competição surge, não apenas de concorrentes tradicionais e de seus mercados, ou a partir de novos entrantes em determinados setores industriais, mas a partir da desintegração de barreiras de acesso a mercados anteriormente isolados e protegidos (TAPSCOTT; CASTON, 1995).Sendo assim, as empresas não podem mais esperar que os produtos e práticas que fizeram seu sucesso no passado possam mantê-las viáveis no futuro. Pressões de preço não deixam espaço para a produção ineficiente. O ciclo de desenvolvimento de produtos e sua introdução no mercado duram cada vez menos tempo. Impedir que os concorrentes copiassem ou ainda aperfeiçoem novos produtos e métodos de produção numa economia caracterizada pelo livre fluxo de ideias, marcada pela utilização de técnicas como a engenharia reversa, benchmarking e a inteligência competitiva, tornam-se cada vez mais difícil.Según la Asociación de las Industrias del Mueble del Estado de Rio Grande do Sul - MOVERGS (2009), la industria del mueble de Bento Gonçalves está muy bien organizada en un arreglo productivo local, donde se encuentra el mayor polo del mueble de Brasil.

La mayor descentralización introducida en la Constitución Política de 1991 incrementó las transferencias a las entidades territoriales colombianas para que estas financiaran los nuevos gastos que debían asumir. Usando un modelo de dobles diferencias y un panel con efectos fijos, este documento evalúa si este aumento en las transferencias ha sido una fuente de pereza fiscal en los municipios colombianos. La investigación discrimina por tipo de municipios y por los dos fondos de transferencias vigentes (sgp y sgr). Los resultados muestran que, en el agregado, no hay evidencia de que las transferencias hayan afectado de manera negativa el recaudo municipal.

Este artículo presenta un modelo de Equilibrio General Dinámico Estocástico (dsge) en el que se incluye explícitamente la demanda de dinero, las decisiones de inversión, el papel de los intermediarios financieros y el balance del Banco Central. El modelo permite la evaluación del impacto de diversos shocks exógenos sobre la actividad económica y los niveles de precios. También, permite evaluar diferentes formas de intervención del banco central en la economía, ya sea a través de la tasa de interés o mediante la acumulación de reservas internacionales. Se presta especial atención al parámetro básico de la función de utilidad de los hogares (aversión al riesgo, elasticidad de oferta laboral y demanda de dinero), a la formulación adecuada de los balances de los agentes económicos, y a la relación entre el balance del banco central y el suministro de dinero.

En este artículo se examina el efecto del Protocolo de Kioto en España, específicamente se estudia la efectividad de los objetivos del Protocolo de Kioto (pk) en reducir las emisiones de CO2, CH4 y N2O en España. Para tal propósito se utilizaron dos conjuntos de datos de panel conformados por información a nivel país (grupo donante formado por información de países) y a nivel estado (grupo donante integrado por información de los estados de Estados Unidos). Para obtener una estimación consistente sobre el efecto del Protocolo de Kioto en España, se utilizó el método de control sintético (mcs), el cual permitió realizar una adecuada hipótesis de contraste. Los hallazgos indican que no existe un efecto de reducciónde emisiones para los gases estudiados, no obstante, la evaluación del pk prevéuna serie de complicaciones que puede aludir a los descubrimientos dependiendo del enfoque econométrico que se emplee. Los hallazgos son consistentes con la evidencia previa que concluye un efecto nulo del Protocolo de Kioto, y contribuye midiendo el impacto del Protocolo de Kioto en emisiones de CO2, CH4 y N2O en España.